Thị trường vàng trang sức Trung Quốc: Goldman Sachs cảnh báo lợi nhuận giảm

Giá vàng giảm mạnh từ đỉnh tháng 1 đang khiến triển vọng lợi nhuận của ngành vàng trang sức Trung Quốc xấu đi, theo đánh giá Goldman Sachs được Investing.com đăng ngày 30/10/2026.

Giá vàng lùi khỏi đỉnh, lợi nhuận ngành trang sức chịu áp lực

Theo bản tin, vàng từng đạt đỉnh 5.595 USD/ounce hồi tháng 1 và hiện giao dịch quanh 4.041 USD/ounce. Goldman Sachs cho rằng nếu mặt bằng giá này kéo dài, các doanh nghiệp trang sức Trung Quốc sẽ đối mặt nguy cơ sụt giảm lợi nhuận trong năm tài chính 2027 và có thể cả 2028. Hai yếu tố từng hỗ trợ lợi nhuận khi giá tăng là lãi từ hàng tồn kho và biên lợi nhuận cao hơn ở các sản phẩm bán theo giá cố định, và cả hai được dự báo sẽ mờ dần. Tổ chức này đặt dự báo lợi nhuận 2026 và năm tài chính 2027 thấp hơn đồng thuận thị trường từ 0% đến 38%. Trong kịch bản lạc quan, họ vẫn dự phóng vàng đạt 5.325 USD/ounce vào quý IV/2027.

Các nhà bán lẻ vàng trang sức bị đánh giá phân hoá

• Chow Tai Fook được nâng từ Trung lập lên Mua, giá mục tiêu 13,0 HKD; định giá khoảng 10 lần lợi nhuận, gần đáy lịch sử.
• Laopu Gold giữ khuyến nghị Mua dù lợi nhuận bị cắt giảm; cổ phiếu đã giảm 53% từ đầu năm.
• Luk Fook bị hạ từ Trung lập xuống Bán, giá mục tiêu 17,9 HKD, do dự báo mức cắt giảm lợi nhuận lớn nhất trong nhóm.
• Chow Tai Seng giữ khuyến nghị Bán vì nhu cầu cuối thị trường yếu và giá vàng ít biến động.

Cần lưu ý đây là phân tích đầu tư về cổ phiếu, không phải khuyến nghị mua bán trang sức. Trang tin cũng ghi nhận giá vàng kỳ hạn hiển thị trên trang (khoảng 3.885 USD) lệch với mức 4.041 USD trong bài, nên các con số có thể phản ánh thời điểm hoặc hợp đồng khác nhau.

Góc nhìn An Thư

Tin này cho thấy đợt điều chỉnh của vàng đang tác động rõ tới chuỗi bán lẻ trang sức, kể cả những thương hiệu lớn. Với người mua Việt Nam, giá vàng thấp hơn đỉnh có thể là cơ hội cân nhắc, nhưng nên theo dõi thêm diễn biến giá và so sánh tiền công, chi phí gia công trước khi quyết định thay vì chỉ nhìn vào giá vàng thế giới.

Nguồn tham khảo

Investing.com (2026-10-30). Bài được An Thư dịch và tóm lược từ bản gốc.