Tỷ giá euro: Fitch hạ triển vọng tín nhiệm của Pháp

Tỷ giá euro đang chịu thêm sức ép về tâm lý sau khi hãng xếp hạng Fitch hạ triển vọng tín nhiệm của Pháp từ ổn định xuống tiêu cực. Quyết định được đưa ra ngày 30/10/2026 trong một đợt cập nhật ngoài lịch, trong khi hạng tín nhiệm vẫn giữ ở mức A+.

Fitch hạ triển vọng Pháp vì lý do gì?

Theo Fitch, kể từ kỳ rà soát tháng 8/2026, tăng trưởng của Pháp yếu đi, chi phí đi vay tăng và thâm hụt ngân sách nới rộng. Ba yếu tố này khiến động lực nợ công vốn đã yếu càng xấu thêm. Hãng cũng nhắc đến sự phân mảnh chính trị và bối cảnh xã hội căng thẳng, gồm các cuộc biểu tình về dịch vụ công và chi phí sinh hoạt. Những điều này làm việc cắt giảm thâm hụt bền vững trở nên khó hơn. Cuộc tranh luận chính sách trước bầu cử tổng thống Pháp (tháng 4 và 5/2027) cũng chưa giúp Fitch tin hơn vào khả năng giảm thâm hụt lâu dài.

Về số liệu, nợ công Pháp ước khoảng 115,7% GDP năm ngoái và được dự báo lên khoảng 124% vào năm 2028. Thâm hụt ngân sách dự kiến 5,4% GDP trong năm nay. Kinh tế Pháp co 0,2% trong quý I, đi ngang trong quý II và giảm 0,1% trong quý III. Mức điều chỉnh tài khóa cần thiết để ổn định nợ đã tăng lên khoảng 3,5% GDP, từ 3,0% hồi tháng 8.

Thị trường trái phiếu và đồng euro

Phản ứng rõ nhất nằm ở thị trường trái phiếu. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm giữa Pháp và Đức nới lên 178 điểm cơ bản trong tháng 10, từ khoảng 85 điểm hồi đầu tháng 9, rồi còn quanh 165 điểm vào thứ Sáu. Lợi suất trái phiếu Pháp tăng mạnh hơn mọi thị trường phát triển khác trong tháng và chạm mức cao nhất trong 24 năm. Moody’s, đứng trên Fitch một bậc, tuần trước giữ nguyên xếp hạng nhưng cũng duy trì triển vọng tiêu cực. Các bài báo chúng tôi đọc không nêu cụ thể mức biến động của đồng euro sau thông báo, nên người đọc nên theo dõi tỷ giá EUR/USD trực tiếp.

Về chính trị, dự luật ngân sách của Thủ tướng Sébastien Lecornu đặt mục tiêu thâm hụt 5% GDP cho năm sau, nhưng khả năng được thông qua còn bất định vì chính phủ không có đa số tại quốc hội. Kỳ đánh giá định kỳ tiếp theo của Fitch dự kiến hoàn tất muộn nhất cuối tháng 2/2027.

Góc nhìn An Thư

Euro là đồng tiền lớn thứ hai trong rổ DXY, nên bất ổn tài khóa ở Pháp có thể làm tỷ giá USD thế giới biến động, từ đó tác động gián tiếp đến giá vàng và kim cương tính bằng USD. Với người mua trang sức tại Việt Nam, điều này nhắc rằng giá vàng trong nước phụ thuộc cả giá thế giới lẫn tỷ giá, nên nên theo dõi cả hai trước khi xuống tiền, thay vì mua dồn theo một tin. Đây mới là diễn biến về triển vọng tín nhiệm, chưa phải hạ hạng, nên cần thêm dữ liệu thị trường để đánh giá tác động thực tế.

Nguồn tham khảo

Briefs (Milena Thomas) / Seoul Economic Daily, Milena Thomas (2026-10-31). Bài được An Thư dịch và tóm lược từ bản gốc.