Tỷ giá USD/VND: Fed giữ lãi suất, Việt Nam chịu áp lực gì?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 3,75–4% sau cuộc họp ngày 28/10, nhưng áp lực lên tỷ giá USD/VND vẫn chưa hạ nhiệt. Theo một chuyên gia kinh tế được cafef.vn dẫn lại từ Thời báo Ngân hàng, quyết định này chỉ giúp Việt Nam có thêm thời gian chuẩn bị chứ chưa loại bỏ rủi ro đến cuối năm.

Fed giữ lãi suất, thị trường vẫn chờ đợt tăng tháng 12

Trước cuộc họp, một khảo sát của Reuters cho thấy 94 trên 100 chuyên gia dự báo Fed sẽ đứng yên trong tháng 10. Đáng chú ý, toàn bộ nhóm được hỏi đều kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 12. Bài viết nhấn mạnh đây chỉ là kỳ vọng của giới phân tích, không phải cam kết từ phía Fed. Nói cách khác, đồng USD chưa có thêm động lực tăng ngay, nhưng cũng chưa thể coi là hết rủi ro.

Tác động tới tỷ giá và dòng vốn tại Việt Nam

Theo chuyên gia, tỷ giá là điểm đáng chú ý nhất. Nếu USD mạnh lên, cộng với nhu cầu ngoại tệ thường tăng vào cuối năm, cung–cầu ngoại tệ trong nước có thể chịu sức ép. Đây là rủi ro cần theo dõi, chưa phải kết luận chắc chắn.

• Dòng vốn: đầu tư danh mục (cổ phiếu, trái phiếu) phản ứng nhanh hơn đầu tư trực tiếp. Tài sản USD có lợi suất cao hơn khiến nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời lớn hơn ở thị trường như Việt Nam.
• Ngân hàng và doanh nghiệp vay quốc tế: chịu áp lực về chi phí phát hành mới, tái cấp vốn và phòng vệ tỷ giá, mức độ tuỳ cấu trúc lãi suất từng khoản vay.
• Ngân hàng Nhà nước: lãi suất USD cao làm thu hẹp dư địa giảm lãi suất VND. Giảm quá nhanh khi tỷ giá đang chịu sức ép có thể làm đồng Việt Nam kém hấp dẫn; còn giữ lãi suất cao để bảo vệ tỷ giá lại đẩy chi phí vốn của doanh nghiệp lên.

Kịch bản ứng phó được đề xuất

Chuyên gia đề xuất xây dựng sẵn các kịch bản: Fed tiếp tục giữ nguyên, tăng đúng như dự báo hoặc thắt chặt mạnh hơn. Doanh nghiệp nên phòng vệ tỷ giá theo nhu cầu thực tế, việc giảm lãi vay cần đi cùng kiểm soát chất lượng tín dụng, còn phía tài khoá nên đẩy nhanh giải ngân đầu tư công có hiệu quả để giảm gánh nặng cho chính sách tiền tệ. Bài viết không đưa ra số liệu cụ thể về chỉ số DXY hay tỷ giá USD/VND.

Góc nhìn An Thư

Với người mua trang sức, vàng và kim cương ở Việt Nam, tỷ giá USD/VND là một yếu tố nền: giá vàng và đá quý thế giới tính bằng USD, nên biến động của đồng bạc xanh có thể truyền sang giá trong nước. Khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 12 còn đó, người mua nên theo dõi tỷ giá và tránh quyết định vội theo một phiên giá. Đây là suy luận từ bối cảnh bài viết, không phải dự báo giá.

Nguồn tham khảo

CafeF (đăng lại từ Thời báo Ngân hàng), Quỳnh Trang (2026-10-29). Nội dung được An Thư tóm lược từ bài gốc.